【股指】上周大盘冲高回落。三大指数全周呈现全线下跌，其中主力合约IC2207周下跌0.5%、IF2207周下跌0.67%和IH2207周下跌1.73%。下半年经济预期趋势向好。不过经济复苏是缓慢、渐进的，不是一蹴而就的，后续是数据验证的阶段，所以市场走势会有反复，但趋势向好方向不变。大盘受压5日均线，指数仍在高位震荡，目前多空拉锯，不能排除大盘继续高位震荡反复。本周建议逢高减持剩余多单后，短期建议空仓观望为主。市场连续二个月反弹，时间和空间都超出预期，短期谨慎出现调整。不过从中长期来看，下半年仍有反弹空间。操作上建议投资者空仓观望，等待市场明朗，供参考。（黎照锋，投资咨询从业证书号：Z0000088）

  【国债】上周国债期货探底回升，其中十年期国债表现略强，周涨跌幅为-0.05%。央行连续几天逆回购30亿缩量发行，关注货币方面是否变化。从基本面看，受疫情影响，经济下降带来的压力增大，后续稳增长政策仍有加大力度可能。6月维持LPR利率不变，美欧通胀再次上升，中美利差再次转负，海外货币政策收紧的约束还慢慢地加强，物价也有一定上涨压力，货币政策继续宽松所面临的约束在增多，宽信用效果也或将显现。总体而言短期内货币环境较为宽松，但进一步宽松不确定性较大且博弈空间存在限制，因此整体上预计国债期货仍呈现区间震荡。国债期货触及区间低位时，震荡企稳，区间下轨有望获支撑，操作上建议谨慎持仓多单，供参考。（黎照锋，投资咨询从业证书号：Z0000088）

  【铝】上周五晚沪铝主力合约2208下跌0.51%报18410元/吨。上周五伦铝下跌0.16%。现货方面，上周五无锡电解铝报价18450元/吨，上涨220。消息方面，Mysteel铝合金锭团队对全国再生铝合金锭样本公司进行调研并测算，2022年6月国产ADC12行业加权平均完全成本19556元/吨（含税，下同），较5月下降608元/吨。与当月上海钢联ADC12均价19559元/吨对比，全行业几乎无盈利。行业方面，海外铝厂再度出现因能源价格压力而减产的消息，国内继续平稳放量，供需错配压力仍在，弱现实与强预期差距仍待时间缓冲，铝价整体会面临较强的上行压力，同时由于存在仓单和社库均偏低的情况，支撑铝价难以大幅度下调，后期或进入低位震荡筑底阶段。操作上建议空单获利减仓，AL2208参考压力位19000。（黄忠夏，投资咨询从业证书号：Z0010771）

  【煤焦】周五晚双焦震荡下行，焦煤收2180.5，跌3.94%，焦炭收2896.5，跌4.36%。双焦与其余黑色品种一样，近期呈现震荡偏弱走势，螺纹产量表需双双下降。似乎又“泼了冷水”。供应上，目前洗煤厂开工率略有下降，煤矿供应稳定，蒙煤进口高位，供应总体上有较强改善。焦煤市场承压运行，因焦企亏损，采购焦煤意愿下降，焦煤产地流拍加剧。焦炭方面，焦企开工率走低，如今行情下主动减产呼声愈演愈烈。粗钢压减，铁水已经触顶回落。部分钢厂利润已迫至成本线，看多钢厂利润，钢厂或通过减产、检修来缓解利润结构，炉料端的需求则会出现坍塌，焦企博弈动力不足，焦炭期现两端下行压力尤在。预计双焦震荡偏弱运行，着重关注疫情发展，地产基建的复苏以及钢厂减产检修变化。操作上，成材大概率走势强于炉料，建议观望为主，激进者可多螺纹空焦炭。（孙伟涛，投资咨询从业证书号：Z0014688）

  【铁矿石】周五晚铁矿主力合约高开后尾盘跳水，收737，跌3.39%。铁矿石整体呈震荡偏弱走势，螺纹产量降至254万吨，表需再次下降。发运端，澳巴整体供应量相对来说比较稳定。随着疏港持续回落，港口重新开始累库。需求端，铁水回落到230万吨/天水平。钢厂采购仍在进行，但如今淡季补库逻辑弱化，叠加港口库存充裕，钢厂仓库存储低位。此前因局部地区疫情解封而好转和地产与基建上的吹风，市场心态再次转弱。随着炉料的下调和钢厂的减产，钢厂即期利润稍有缓解但仍处于低位中。看空原料已成普遍心态。钢厂或将继续通过增大减产规模来支撑钢价，铁矿需求相应走低，未来材的走势应该会强于炉料。目前下游市场需求端普遍反应较差，土地批复，房屋销售都未有好转，预期震荡偏弱运行，操作上，观望为主，激进可做多螺矿比，即多螺纹空铁矿（孙伟涛，投资咨询从业证书号：Z0014688）

  【螺纹钢】上周五晚10合约弱势下行，收盘4083跌3.25%。7月8日全国25个主要城市HRB400螺纹钢报价稳中偏弱，上海4250涨10，广州4480跌20，天津4140跌40；Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交量为14.48万吨，环比上一日减少1.34万吨。周末唐山钢坯价格大大下跌150元，减产引发的负反馈效应增强，预计盘面在悲观氛围下或进一步下行。近期钢厂减产力度扩大缓解供应压力，螺纹钢产量持续下降，同时带来库存淡季去库，下游消费改善有限，短期需求弱势难改，钢价依旧承压弱势运行。操作上，日内短线做空，或保守观望。（孙伟涛，投资咨询从业证书号：Z0014688）

  【玻璃】上周五晚09合约弱势下行，收盘1521跌2.69%。8日全国均价1720元/吨，环比上一交易日稳。目前玻璃行业供应慢慢的出现减量，但力度依旧不大，企业仍面临弱需求和高库存的压力，部分地区降价去库现象令市场观望情绪较浓。短期玻璃行业供需维持弱势，行业利润亏损和库存累积将延续，玻璃价格持续弱势运行。操作上，短线压力。

  【原油】上周五晚震荡走高。整体看来，上周原油先抑后扬，全周小幅收跌，但周内最动超15美元。供需面暂时变化不大，着重关注美国总统拜登7月中旬中东之行，能否促成后期欧佩克加大增产。需求端看近期油品裂解价差持续下行，EIA库存汽油馏分油降库不明显，美国需求旺季或没有到达预期。宏观面美联储7月加息75个基点可能性仍大，美元指数持续创下新高。近期原油盘面呈现下跌放量但反弹缩量特点，外盘基金产业多头减仓显而易见。总体看当前供需仍偏紧月差结构维持近高远低，但预期有几率发生变化，同时宏观转弱预期施压。操作上建议继续逢高做空持空为主，上方压力关注Brent 110美元位置，稳健型投资者也可适当买入虚值看涨期权做保护。（黄桂仁，投资咨询从业证书号：Z0014527）

  【橡胶】ru2209周五晚低位偏弱震荡，收12650元/吨，9-1价差-1090。周五山东老全乳胶现货12800元/吨（+50）。上期所ru仓单25.265万吨。宏观方面国际市场交易衰退，国内疫情再度趋紧，但疫情防控保持科学趋向，房地产支持力度加大。产业方面，橡胶供应，原料脱离高位，胶水和杯胶价差回落到偏低位置，目前产区物候整体良好，原料价格相对理想，产量也处于季节性增长期。库存中性，交易所库存高于2021，与2020持平，青岛库存同比下降。需求端，重卡配套方面前期透支后持续处于低迷期，预料难有较大起色，而且地产新开工依然低迷。乘用车受购置税减免和汽车下乡等稳增长措施边际利好，经济活力也将逐步恢复。总体而言，下方空间不大，上行有待政策效力以及天气炒作，操作上，外围整体弱势，橡胶区间震荡对待。（黎照锋，投资咨询从业证书号：Z0000088）

  【液化气】PG2209周五晚低位震荡，收5449元/吨。现货持续抗跌，华南广石化出厂5568（+0），山东5820，华东5550。上游方面，原油反弹，3月份以来的区间低位提供支撑，但上方面临60日线压力。美国采取多种措施打击油价，包括货币政策和游说沙特等，但OPEC方面闲置产能有限，近期产量持续低于目标。俄罗斯持续受西方制裁，委内瑞拉和伊朗的产能释放也面临困难。现状原油供应依然偏紧，库存低位，但高价必将刺激供应。周边金属和农产品走弱，原油也将承压。LPG产业方面，目前处于季节性淡季，经济活力持续受疫情影响；PDH利润边际反弹，仍处负值区间。操作上，原油预料继续承压，液化气继续依托60日线反弹沽空为主。（黎照锋，投资咨询从业证书号：Z0000088）

  【甲醇】周五晚，MA2209震荡反弹，跌1.34%，收2504，江苏太仓现货价格为2455。煤价平稳，成本上存支撑，但港口库存较高，供应充裕，需求减弱，以及美联储加息，市场情绪偏空，对甲醇形成拖累，关注刺激政策对下游需求的转导情况，以及库存变动情况。技术上，甲醇上方压力较大，并受大盘走弱拖累。估计短期偏弱运行为主。操作上，偏空操作，压力位2700。（黎照锋，投资咨询从业证书号：Z0000088）

  【聚烯烃】周五晚，震荡走势,l2209涨0.11%，收8344，pp2209跌0.12%，收8327。成本方面，原油高位运行，油制LLDPE、PP亏损严重。成本上存支撑，开工率较低且呈下降趋势，另外，疫情解控，叠加稳经济政策，需求有望好转，但当前需求数据目前仍不乐观，供应较充裕，存产能释放压力，处于供强需弱格局，且美联储加息，市场情绪偏空。技术上，LLDPE与PP下方支撑较强，走势震荡。操作上，区间内偏空操作，参考区间（8200，8700）（黎照锋，投资咨询从业证书号：Z0000088）

  【油脂】上周五晚国内油脂窄幅震荡。豆油2209收涨0.13%，报9200元/吨；棕榈油2209收跌0.31%，报8236元/吨；菜油2209收涨0.67%，报10777元/吨。现货方面，上周五广东毛豆油现货基差报价+520。外盘方面，昨晚CBOT豆油小幅上涨，马来西亚棕榈油窄幅震荡。MPOA多个方面数据显示，马来西亚6月棕榈油产量预估增7.46%，达156万吨。为加速去库存，印尼从7月1日起将DMO出口比例从5倍增至7倍。油脂在连续深跌后反弹，操作上建议棕榈油9月压力位关注8700。（邓丹，投资咨询从业证书号：Z0011401）

  【饲料】上周五晚国内饲料窄幅震荡。豆粕2209收涨0.56%，报3941元/吨；菜粕2209收涨0.65%，报3431元/吨。外盘方面，昨晚CBOT美豆大面积上涨。现货方面，上周五东莞油厂豆粕基差报价+180。6月底种植培养面积报告中的美豆新作种植培养面积较3月底报告明显调低，且大幅低于市场预期，但报告中表示北部地区播种时间很晚，将在8月报告中更新。截至7月3日，大豆优良率为63%，比一周前下滑了2个百分点。由于优良率低于市场预期，美豆价格获得一定的支撑。操作上建议豆粕9-1反套继续持有，止损价差为300。（邓丹，投资咨询从业证书号：Z0011401）

  【鸡蛋】上周五鸡蛋主力合约小涨，收盘价报4404元/500千克，涨跌幅0.46%。现货方面，今日北京主流蛋价报4.39元/斤，较上周五上涨0.2元/斤，产区低价蛋报3.96元/斤，高价区报4.29元/斤。7月中旬南方陆续出霉，需求慢慢地转好。但短期新开产蛋鸡小幅增加，可淘老鸡数量不多，多数养殖单位依旧选择延淘、换羽。总的来看供过于求格局不改，蛋价维持低位窄幅运行，但成本端附近支撑强劲，继续下跌空间存在限制。盘面已提前反映跌价预期，09合约有止跌企稳迹象，高位空单可择机止盈离场。后期着重关注现货价格趋势，及淘鸡情况。（蒋琴，投资咨询从业证书号：Z0014038）

  【生猪】上周五生猪主力合约增仓上涨，收盘价报22940元／吨，涨跌幅4.30%。现货方面，今日全国生猪均价报23.57元/公斤，较昨日下跌0.04元/公斤。政策干预叠加短期需求拉动不足，现货价格承压回调。但生猪出栏量有逐月递减趋势，且随着产能逐步去化，养殖成本上移，猪价重心逐渐上移，现货价格趋势向上。09合约以回调偏多操作为主，后期需重点关注终端需求配合及生猪出栏情况，可逢低参与9-1,9-3正套。（蒋琴，投资咨询从业证书号：Z0014038）

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