事情：公司发表2023年年报及2024年一季度报，公司业绩敏捷添加。公司2023年经营收入233.65亿元，同比+9.33%；归母净赢利6.05亿元，同比+22.98%；除掉股权鼓励费用后归母净赢利7.10亿元，同比+15.48%；扣非归母净赢利5.18亿元，同比+30.79%；除掉股权鼓励费用扣非归母净赢利6.23亿元，同比+20.08%。公司2024年一季度经营收入为59.67亿元，同比+16.49%；归母净赢利2.74亿元，同比+132.47%；除掉股权鼓励费用后归母净赢利2.96亿元，同比+94.24%；扣非归母净赢利2.63亿元，同比+220.78%；除掉股权鼓励费用扣非归母净赢利2.84亿元，同比+144.56%。

  2023年公司业绩首要增量来自铸造铝合金板块及车轮板块。（1）铸造铝合金：2023年公司再生铸造铝合金完成销量93.32万吨，同比增加11.49%，完成出售的收益124.72亿元和归母净赢利1.58亿元，同比别离增加4.55%和61.23%。（2）铝合金车轮：2023年公司铝合金车轮销量完成了2120万只，同比增加21.28%，出售的收益88.41亿元，同比增加20.77%，归母净赢利3.17亿元，同比增加24.67%；公司新能源铝合金车轮销量404万只，同比增加331.15%，铸造和旋压铝合金车轮算计销量为580.77万只，同比增加50.27%。

  多个定点项目公告，项目出售额将在未来逐渐开释。（1）2024年2月2日公司公告：公司子公司新泰车轮收到某世界轿车制作商铝合金车轮项意图定点合同，项目估计2025年9月开端量产，项目生命周期四年，估计累计出售总额约19.4亿元。（2）2024年2月6日公司公告：公司子公司天津立中于近来收到某世界头部车企热销车型铝合金车轮项意图定点告诉，项目估计2025年中期开端量产，项目生命周期三年，累计出售总额约2.5亿元。（3）2024年3月12日公司公告：公司子公司新泰车轮于近来收到某全球大型轿车公司集团高端铸造铝合金车轮项意图定点告诉，新泰车轮被确定为该项意图定点单位。依照每个客户规划，项目估计从2025年5月开端，项目生命周期8年，估计总出售额约为人民币7.5亿元。（4）2024年4月8日公司公告：公司子公司保定市立中车轮制作有限公司收到某高端智能电动轿车客户铸造铝合金车轮和某世界闻名轿车制作商旋压铝合金车轮项意图定点告诉，客户1项目估计2024年12月开端量产，项目生命周期3年，估计项目周期内出售金额约0.15亿元；客户2项目估计2026年3月开端量产，项目生命周期6年，估计出售金额约7亿元。

  盈余猜测：随公司铝板块及锂电资料板块产能扩张、产能利用率提高，估计公司2024-2026年经营收入别离为286.80/346.34/418.38亿元。归母净赢利别离为9.38/11.38/13.24亿元，对应PE13.13/10.82/9.30倍，公司作为上游铝合金有突出贡献的公司，估值有望随赢利继续向上，保持“买入”评级。

  危险提示：公司产能扩张没有抵达预期；铝合金职业竞赛加重超预期；公司产品研制配套没有抵达预期